学部・大学院区分
Undergraduate / Graduate

理学部

時間割コード
Registration Code

0618800

科目区分
Course Category

専門科目
Specialized Courses

科目名　【日本語】
Course Title

統計・情報数理Ⅱ

科目名　【英語】
Course Title

Statistics and Information Science II

コースナンバリングコード
Course Numbering Code

担当教員　【日本語】
Instructor

渡部善平 ○ 清水信広西岡隆

担当教員　【英語】
Instructor

WATANABE Zenpei ○ SHIMIZU Nobuhiro NISHIOKA Takashi

単位数
Credits

開講期・開講時間帯
Term / Day / Period

春集中その他その他
Intensive(Spring) Other Other

授業形態
Course style

講義
Lecture

学科・専攻
Department / Program

数理学科

必修・選択
Compulsory / Selected

選択

授業の目的　【日本語】
Goals of the Course(JPN)

企業年金法が改正されて20年超，公的年金の財政的な制約もあり，企業年金その他の自助努力への期待が相対的に大きくなる一方，人手不足基調が強まるなかで，人的資本経営および企業財務の両面から，企業年金の設計と運営が企業経営における重要課題の一つとなっている．加えて，政府の「資産運用立国」イニシアティブにより，企業年金の資産運用に対する社会的な要請が大きくなることも予想されている．　
　企業年金の運営については，統計学，確率論，ファイナンス理論等をベースとした「年金数理」がその基礎を与えており，このため，理系専門国家資格を保有する年金数理人（年金アクチュアリー）の関与が不可欠とされている．本コースは，多元数理の１つである「年金数理」の観点を中核として，受講生が企業年金の財政面について幅広く，かつ，深い理解を得ることを目的としている．
　本講ではまず，厚生労働省で年金行政に携わってきた講師が，公的年金の理念，歴史と現状および将来に向けた課題について解説する．次に，企業年金運営に直接現場で長年携わってきた年金数理人が，「年金数理」の考え方と基本的な方法論について解説し，理解を深めるため演習も行う．更に，年金資産運用につき実務経験のある年金数理人が，年金を巡るリスクと年金会計の考え方，年金資産運用の理論と実際およびコーポレートファイナンスの基礎等について解説する．
　本コースを受講する意義としては，多元数理の１つとしての年金数理について，実社会におけるプロフェッションとしての位置付けを含め学習できること，資産運用についても一通りの基礎知識（いわゆる金融リテラシー）が得られること，年金を巡る様々な議論を評価するための確かな視座が得られること等が挙げられる．

授業の目的　【英語】
Goals of the Course

It has already passed more than 20 years since the Defined-Benefit Corporate Pension Act was introduced in 2002. It is expected that, partly due to financial constraint of public pensions, the role of corporate pensions will inevitably become much greater in the coming Japanese society. From the aspect of corporate management, current trend of labour shortage is expected to aggravate for the time being and one of the most important challenges is how to ensure effective and sustainable corporate pension schemes, from the perspectives of both human capital management and sustainable corporate finance. In addition, social requirement to pension fund investment is expected to strengthen, from the government initiative of so-called “Capital Mobilisation Initiative.”
Management of a corporate pension plan is founded on actuarial science on pensions, which has been developed on statistics, probability theory, finance theory, etc. Therefore, it is required by law that a pension actuary with national qualification is involved in designing and financial valuation of a corporate pension plan. This course aims at students’ acquiring broad and profound understanding on financing of corporate pension plans, putting actuarial science at the core of the lecture.
In this course, a government official who is currently working on unprecedented policy measures to counter the low birth-rate trend in Japanese society, with expertise in policy planning on public and corporate pension schemes in the Ministry of Health, Labour and Welfare (MHLW), will discuss the history, current status, philosophy and major issues of the overall pension system in Japan. Then, an experienced certified pension actuary, with expertise in the area of actuarial consultation of corporate pension plans, will illustrate actuarial approaches and basic methodologies on pension financing, carrying out exercises appropriately. Lastly, a certified pension actuary, with expertise in policy planning and investment management (including risk management) of public pension reserves, will describe the risks and risk-sharing mechanisms, ideas of post-retirement benefit accounting, theory and practice of investment management of pension reserves, and basics of corporate finance.

到達目標　【日本語】
Objectives of the Course(JPN))

-年金制度の歴史，現在の仕組み，基本的な考え方および今後に向けた課題等に関する理解を通じて，企業年金の前提となる公的年金に関する基本的な知識および理解を得るとともに，年金を巡る様々な議論に対する確たる視座を獲得する．
-企業年金の財政に関する数理的アプローチおよび基本的な方法論の理解を通じて，企業年金の財政運営の方法および財政評価のあり方を習得するとともに，年金数理人の役割についての知識と理解を得る．
-企業年金におけるリスクの所在の分析およびリスク分担の方法に関する理解を通じて，確定給付制度，確定拠出制度のメリット・デメリットおよび各種のリスク分担制度のポイントを理解するほか，年金会計（退職給付会計）の考え方の理解を通じて，企業の財務諸表における退職給付制度の費用計上および確定給付義務の評価額についての知識および理解を得る．
-金利の構造，将来キャッシュフローの評価，債券や株式の価格評価，為替の理論，平均分散分析とCAPM，裁定理論等の理解を通じて，資産配分およびリバランスのあり方，資産運用におけるリスク管理など，財政を安定的に運営するための資産運用管理のあり方を習得するとともに，今後の社会において求められる金融リテラシーの習得に資する．
-現在価値の評価に関する理解を通じて，資本コストの評価などコーポレートファイナンスの基本的内容を理解する．

到達目標　【英語】
Objectives of the Course

-Acquire understandings on the history, current status, philosophy and challenges of public pension schemes in old-age income security in Japan, which is prerequisite for proper understanding of corporate pensions, and thus acquire reliable perspectives on discussion of pensions
-Acquire understanding on evaluating the funded status and stable financing of corporate pension plans and thus understanding on the role of pension actuaries, through studying basics of actuarial approaches and methodologies of financing corporate pension plans.
-Acquire understanding on the pros and cons of both the defined benefit (DB) plans and defined contribution (DC) plans and gist of sharing-risk plans, through analysing the whereabouts of the risks and studying various risk-sharing mechanisms
Acquire understanding on measuring the cost of DB pension plans and the evaluation of post-retirement benefit obligation in the corporate financial statements, through studying the basic ideas and methodologies of retirement benefit accounting.
Acquire knowledge and understanding on how the investment management should be, such as asset allocation and risk management, through studying the term structure of interest rate, evaluation of cash-flow, evaluation of bond and stock prices, exchange theory, mean-variance analysis and CAPM, arbitrage theory, etc., and thus acquiring the financial literacy required for everybody.
Acquire knowledge and understanding of corporate finance, such as capital costs, through understanding on the evaluation of present value.

授業の内容や構成
Course Content / Plan

１～４わが国の年金制度（１）～（４）
公的年金制度を中心に，日本の年金制度の改革の歴史と現在のしくみ及び現在政府で検討されている制度改正の内容等を説明する．異次元の少子化対策に取り組む現職官僚として，社会保障改革の方向性と2024年財政検証と今後の年金改革の動向についても言及する．できれば学生とのディスカッションも含めて，年金の不信感，不安感の解消につながる講義を進めたい．
５年金数理概論: 年金数理の目的や基本的な構造について概説する．
６計算基礎率と年金現価: 年金数理計算において将来予測の前提となる計算基礎率の算定を中心に説明する．
７年金財政論（１）: 長期的に安定した財政運営を図るために立てられる財政計画の一般論を説明する．
８年金財政論（２）: 現実の企業年金でよく用いられている財政方式を題材に，財政計画の理解を深める．
９財政検証: 事前に立てた計画と現実が相違することが一般的であり，そのずれを検証する「財政検証」の目的と方法について説明する．
１０財政計算: 財政検証で認識した「ずれ」の軌道修正のために行われる財政計算の方式について説明する.
１１５～１０までの演習
１２年金を巡るリスクと年金会計: 確定給付制度と確定拠出制度のメリット・デメリット，各種のリスク分担，年金会計（退職給付会計）の考え方，年金費用の評価，確定給付義務の評価等について説明する.
１３年金資産運用(1) 投資理論の基礎: キャッュフローの評価と割引率，イールドカーブ，スポットレートとフォワードレート，債券の価格とデュレーション，債券のリスクと格付け，サスティナブル成長率，MM理論，割引配当モデルと株式の評価，運用スタイル，超過収益源泉，投資信託とETF ，コーポレートファイナンスの基礎等について説明する．
１４年金資産運用(2) 外貨建て資産と為替の理論，現代投資理論（MPT）を巡って: 外貨建て資産と為替の理論（金利パリティ，フィッシャー関係式，購買力平価，為替ヘッジの意義等），効用関数と確実性等価，平均分散分析の考え方，分散投資と効率的フロンティア，資本市場線と分離定理，証券市場線とベータ，資産価格モデル（CAPM），裁定価格理論（APT）とファクター投資，平均分散分析の制約条件，リスクの期間構造，市場変動と資産配分，資産配分の重要性等について説明する．
１５年金資産運用(3) 年金資産運用の実際: リターンの計測，運用実績の評価，期待運用収益とリスクの推計，年金資産運用におけるリスク管理，ライフサイクル・モデルによる運用，債務主導型運用，積立水準を考慮した運用，資産運用ガバナンスを巡る諸問題，スチュワードシップ責任，責任投資を巡る動向と課題等について説明する．
1-4 Pension schemes in Japan (1)-(4): Mainly on public pension schemes. History and current schemes. Refer to current discussions. Preferably, discussion with the students is made during the lecture.
5 Overview of actuarial science on pensions
6 Actuarial assumptions and present value of annuity
7 Funding of pension schemes (1) general theory
8 Funding of pension schemes (2) practical method of funding
9 Annual actuarial valuation of funded status
10 Actuarial revaluation of funded status
11 Exercise for 5-10
12 Risks of pensions and pension accounting: pros and cons of DB plans and DC plans, various mechanisms of risk-sharing, basic ideas of pension (post-retirement benefit) accounting, measurement of benefit cost, evaluation of defined benefit obligation, etc.
13 Investment management of pension funds (1) Basics of investment theory: evaluation of future cash-flow and discount rate, yield curve, spot rate and forward rate, bond price and duration, risks and rating of bonds, sustainable growth rate, MM-theory, dividend discount model and valuation of stocks, investment style, sources of excess return, structure of investment trusts and ETF, etc.
14 Investment management of pension funds (2) Investment in overseas assets and theory of currency exchange and discussion on the Modern Portfolio Theory (MPT): Investment in foreign-currency denominated assets and currency exchange theory (interest rate parity, Fisher equation, purchasing power parity, significance of currency hedging, etc.), utility function and certainty equivalence, basics of mean-variance analysis, diversified investment and efficient frontier, capital market line and separation theorem, securities market line and beta, capital asset pricing model (CAPM), arbitrage pricing theory (APT) and factor investment, constraints of mean-variance analysis, term structure of risks, market fluctuation and asset allocation, significance of asset allocation, etc.
15 Investment management of pension funds (3) Practical issues on investment management of pension funds: measurement of investment return, evaluation of investment performance, estimation of expected investment return and risks, risk management in pension fund investment, investment management applying life-cycle model, liability-driven investment (LDI), investment management taking the funded level into account, issues on governance of investment management, stewardship responsibility, trends and issues on the responsible investment principles, etc.

履修条件
Course Prerequisites

特になし.4年生対象科目。
This course is conducted in Japanese